日前，南都·湾财社从周大福珠宝集团（1929.HK）获悉企业发布2026财政年度全年业绩。

2026财年，集团利润大幅增长超五成，多项盈利指标创下历史、近五年新高，港澳市场消费持续回暖；内地市场则呈现“价涨量跌”态势，全年净关闭门店超900家，同店销量连续四年下滑，叠加金价大幅波动，存在一定库存压力。

盈利指标全面走高 利润增幅领跑营收

2026财年，周大福实现营业额943.98亿港元，同比增长5.3%。受黄金价格上行、高毛利首饰销售占比提升影响，公司毛利率提升280个基点至32.3%。

期内经营溢利达188.5亿港元，同比增长27.8%，经营溢利率上升360个基点至20.0%，创下近五年新高。股东应占溢利90.04亿港元，同比大涨52.2%，刷新集团历史盈利纪录。

资产运转效率同步提升，股本回报率升至28.4%，显著高于过往五年20.5%的平均水平。分红方面，全年每股合计派息0.67港元，派息率达到73.4%；基本每股盈利0.91港元，同比增长53.7%，对股东的回报力度保持高位。整体来看，集团营收稳步增长，盈利端表现更为亮眼，盈利质量实现大幅提升。

区域市场冷暖不均 内地门店与销量双双收缩

市场表现呈现鲜明的区域差异。依托旅游业复苏，港澳市场增长势头强劲，2026财年两地整体同店销售同比增长16.8%，其中香港同店销售上涨13.3%，澳门增幅高达29.4%。进入2026年4至5月，港澳市场热度延续，同店销售合计同比增长40.6%，消费活力十足。

反观内地核心市场，本财年内地同店销售金额同比增长6.9%，但同店销量同比下降17.8%，这也是该数据连续第四个财年下滑，2023至2025财年销量分别下滑18.1%、4.8%、30.1%。受金价带动，部分一口价黄金首饰单品涨幅约2000元，抬高客单价的同时抑制了消费频次，也拉长了存货周转周期，库存压力有所加剧。

渠道层面，集团加速优化门店网络，2026财年内地净减少门店969家。新财年初期，内地同店销量同比下降6.0%。

转型布局稳步推进 高端化与国际化并行发展

面对市场变化，周大福明确“关停低效门店、发力高端业态”的渠道策略。目前内地已布局8间全新高端形象门店，单店生产力可达普通门店的8至10倍；开业不足两年的新店月均零售值约160万港元，同比增长57%。

按照规划，2030财年内地高端形象门店将扩容至50间，2027财年新开店铺中高端及自营门店占比将超50%，内地净关店数量预计逐步收窄。此外，集团在香港打造全球旗舰店，并落地十余项AI智能应用，以数字化手段提升整体运营效率。

产品端，高端系列成为增长主力，传承系列零售值达430亿港元，传福、传喜、故宫系列合计零售值近100亿港元，新晋爆款万相系列上市两个月零售值突破5亿港元。同时品牌积极开展IP跨界合作，联名产品新会员占比达35%至55%，有效吸引年轻客群。国际市场方面，集团现有海外零售网点63个，已落地新加坡、曼谷、悉尼等多地门店，并定下目标：2030财年实现国际业务零售值翻倍、海外门店突破100间，同时维持25%以上的股本回报率。

综合来看，周大福此轮业绩增长主要依托金价上涨、产品提价与产品结构升级。高盈利、高派息体现出企业扎实的经营实力，但内地销量持续下滑、大规模闭店、金价波动带来的库存风险等问题同样不容忽视。未来，如何平衡高端化转型与大众市场经营，将成为集团发展的关键。

采写：南都·湾财社记者陈盈珊